AXT磷化铟爆发式增长 光互连核心供应商地位夯实

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CFi.CN讯：数据显示，AXT 2026年三季度收入达7341万美元，创单季历史新高，环比增54%、同比翻1.6倍；InP产品收入5430万美元，占总收入74%，主要来自AI数据中心光互连需求。毛利率跃升至56.1%，现金及投资合计8.26亿美元，订单超5亿美元，交期普遍超9个月。

近期机构研报指出，InP高增长并非短期脉冲，而是由AI光模块升级驱动的结构性机会——大尺寸衬底(4英寸迁移加速、6英寸试产)、低缺陷工艺壁垒、以及客户配额制下的强定价权共同支撑。研报认为，公司产能已提前完成2026年翻倍目标，2027年拟再翻倍，全年InP收入机会超年初四倍，意味着持续放量确定性高。

研报指出，Q4指引收入约9000万美元且出货许可已基本落实，非GAAP EPS达0.57–0.59美元，毛利率有望突破60%。中国境内销售无需出口许可，虽受配额限制但增长强劲；Lumentum预付款4350万美元也印证下游龙头深度绑定。扩产节奏、订单可见度与技术卡位，构成当前估值上修的核心逻辑。

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