SpaceX(SPCX.US) 拟 480 美元/股收购特斯拉(TSLA.US)，总估值 3.74 万亿

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据 Woofun AI 消息，RBC(RY.US) 发布重磅收购假设，确立 SpaceX(SPCX.US) 对特斯拉(TSLA.US)的潜在收购框架。尽管该银行强调并不知情有任何实际的收购交易正在进展中，但这一理论模型引发了市场对于两家巨头合并后价值重估的广泛讨论。

Woofun AI 整理数据显示，交易细节经历了显著演变。在假设的全股票交换方案中，SpaceX(SPCX.US)拟以每股 480 美元收购特斯拉(TSLA.US)，合并后总估值达 3.74 万亿美元。相较于 7 月时分析师汤姆·纳拉扬预测的 3.31 万亿美元及特斯拉(TSLA.US)股东 54% 的持股比例，最新模型中特斯拉(TSLA.US)股东比例降至 48%，SpaceX(SPCX.US) 股东持股 52%。

这意味着 SpaceX(SPCX.US) 投资者获得约 4220 亿美元额外价值，而特斯拉(TSLA.US)股东持股价值约为 1.8 万亿美元，对应约 30% 的溢价。RBC(RY.US) 认为，将特斯拉(TSLA.US)的机器人制造业务与 SpaceX(SPCX.US) 的 AI 基础设施（包括 Terafab 半导体规划）结合，有望带来协同效应。

市场反应与风险并存。9 月，马斯克被问及为何两家公司仍保持独立运营时，回应称这是一个"很好的问题"，并暗示鉴于日益紧密的合作关系，他可能会采取某些行动。Future Fund 合伙人加里·布莱克警告，以 SpaceX(SPCX.US) 股票形式支付的收购溢价可能被套利行为侵蚀，投资者可用特斯拉(TSLA.US)较低的估值倍数评估合并后价值，套利交易者可能在交易完成前吃掉溢价。巴克莱(BCS.US)分析师丹·莱维表示，相关公告有可能在特斯拉(TSLA.US) 12 月 3 日的股东大会之前发布。Polymarket 数据显示，到 12 月 31 日之前宣布正式消息的概率为 18%，到 2027 年底这一概率将上升至 64%，该市场交易量已超过 140 万美元。受此消息影响，特斯拉(TSLA.US)股价上涨 3% 以上至 367 美元，SpaceX(SPCX.US) 股价上涨 2% 以上至 150 美元。

近期关键节点临近，SpaceX(SPCX.US) 将于 10 月 20 日星期二公布财报，特斯拉(TSLA.US)则会在 10 月 21 日星期三公布财报。这两份财报的披露将成为验证合并假设与市场预期的关键窗口，投资者需密切关注财务数据对估值模型的影响。

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