里昂：内地现房销售改革将重塑市场，预期明年楼价回升5%

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里昂发表研报指，内地当局日前宣布将完善商品住房销售制度，预料是次改革将重塑开发商现金流及住宅供应格局。该行预计未来2年半内新房供应将出现冲击，新房销售量将于2027年下跌20%，销售额下跌16%；供应收紧将改善新房供需关系，特别是在复苏中的高线城市，支持房价回升，预期2027年房价上升5%，2028年新房销售额增长15.5%。

里昂认为，买家将成为短期受益者，受惠于交付风险降低及供款能力改善；银行受惠于更长的开发贷款及免息托管资金；小型开发商或将退出市场，而财务实力较强、现金流稳健的龙头开发商有望获取更大市场份额。 里昂行业首选依次为贝壳、华润置地及越秀地产，均予“跑赢大市”评级，目标价分别为62港元、40.8港元及5.5港元。

关键词： 房价 华润 越秀