今世缘Q2净利高增19% 省外扩张驱动长期增长

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CFi.CN讯：最新财报显示，今世缘2026年上半年实现营收64.4亿元、归母净利润20.8亿元，二季度单季营收21.1亿元同比增长14.1%，归母净利润7亿元同比增长19.1%，扣非净利同比增长22.2%。二季度营收利润双双实现高增，明显好于上半年整体表现。

一份研报观点认为，公司在需求弱复苏环境下表现坚挺。研报指出，特A类为代表的大众价位产品表现突出，二季度特A 、特A和其他类产品均实现同比正增长，其中淡雅、单开等大众产品表现较好。省内市场通过分区精耕、分品系提升持续突破，省外则围绕重点板块推进“三聚焦”战略，上半年省外营收同比增长7.2%。

研报认为，公司毛利率小幅提升至74.1%，销售费用率和管理费用率均同比下降，带动二季度净利率同比提升1.4个百分点至33%。同时经营性净现金流同比增长50.3%，合同负债保持同比正增长，显示回款质量良好。这些变化反映出公司产品结构完善与渠道精细化管理成效。

研报指出，江苏市场的庞大需求为公司提供稳固基本盘，省外扩张则打开新增空间，中长期增长势能有望延续。因此研报维持买入评级，目标价35.46元。Q2的高增长验证了公司抗周期能力和扩张潜力，相关积极信号对股价形成重要支撑。

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