每日观察!“面板双虎”群创友达合并猜想

5月份以来，我国台湾地区“面板双虎”群创和友达的合并传闻成为业界热门话题。当事双方的“暧昧”回应更是引发热烈争论。

近日，友达和群创公布了5月营收，其中友达较上月增加8.6%，较去年同期减少31.6%;而群创5月营收环比降12.6%，同比则下降42.6%，创近26个月以来的单月新低。

目前来看，受多重因素叠加影响的面板行业尚未走出下行周期，负压之下双虎是否真的会抱团前行?合并是否能达到1+1>2的效果?产业充满各种猜想和可能性，但是，万变不离其宗，稳健前行，才是两家面板厂亟需应对的关键问题。

“双虎合并”猜想的背后

那么，此次的合并传闻因何而起?

2022年是面板双虎友达和群创的董事改选之年。5月初，在友达的最新董事候选名单中，退居幕后多年的前董事长李焜耀未列在名单之中。这表明友达的“精神领袖”李焜耀将要挥别董事会，彻底交棒。李焜耀于1996年创立友达光电，在他的领导下，友达历经了两次成功合并、发挥加乘效应迅速成长，跃居全球领先的面板厂商，协同带动了中国台湾面板及光电产业的发展。

而双虎中的另一方群创将在6月24日举行股东常会并改选董事，让外界意外的是：公司公告的董事候选人名单中，最大股东鸿海集团相关势力并未入列。这是自群创于2003年成立以来，鸿海集团首度撤出群创董事会，引发了外界关于“群创欲淡化鸿海色彩”的猜想。为此，群创只是表示，为建立良好公司治理、强化公司永续发展，这次改选全以自然人提名。在鸿海的加持下，群创成立仅仅两年后业绩便扭亏为盈，2006年在全球手机屏市场取得领先地位，更在2010年一举完成与奇美电子、统宝光电“三合一”合并之举。

友达和群创同时在董事改选之年出现变动，又正值面板行业出现波动的下行周期，由此市场就传出这是为面板双虎合并埋下的伏笔，认为二者或通过合并来取得规模优势，紧追京东方、TCL华星等龙头面板厂商。

关于合并传闻，“当事人”友达和群创并未保持沉默，但其回应却颇值得玩味。

一开始，友达和群创于5月18日纷纷出来对传言进行了否认。但只过了五天之后(5月23日)，双方态度出现了转变。友达表示“持开放态度，但不会为合并而合并”，群创则表示“现阶段尚无合并的规划，但对于未来经营方向保持各种弹性与可能性”。显然，双方都不想“把话说死”。

那么，对于面板双虎而言，合并一事究竟有没有值得考虑的空间?

或已错过最佳合并时机

“两家台湾地区厂商如果合并，可以取得与TCL华星和惠科相当的体量。”CINNO Research 资深分析师刘雨实向《中国电子报》记者表示，整合技术后有利于继续参与主流市场竞争，同时延续在细分市场的优势。

面板厂通过合并扩大规模并非没有先例。如今日本面板产业仅剩的“独苗”日本显示器公司(JDI)，正是整合了日本显示资源的产物。追溯至1994年，当时日本在全球面板产业的份额高达94%，但后来先后受到美国和韩国厂商的追击，大部分日本面板厂商出现了亏损情况，包括夏普在内的多家企业最终遭遇了被收购的命运。2011年，在日本政府的牵头下，索尼、东芝、日立将旗下液晶面板业务进行整合，成立了JDI。JDI在成立前期还为苹果供应LCD手机面板，但由于未能紧随手机面板由LCD转向OLED的趋势，2019年起陷入了连年亏损。

上述事例与今天面板双虎面临的情景颇有几分相似之处。不过，合并之事由于具体对象与时机的不同，其效果也就无法预料。

“两家公司若整合，目前看可能并不会起到双赢的结果。”奥维睿沃高级研究经理荣超平向《中国电子报》记者分析，首先，这两家面板厂商目前的经营策略存在分歧，整合给双方带来的弊端也很大。其次，目前中国大陆面板厂商的产能占据绝对领先地位，而且还在积极扩张阶段，即便面板双虎真的整合，其加总的产能也较难跟中国大陆的面板厂竞争。因此现在友达和群创整合的时机可能已过。

刘雨实分析说，以TV面板为例，近年来随着友商成长，友达和群创出货量已滑落至第二梯队。根据CINNO Research数据，2022年1月-5月LCD 电视面板出货量中，京东方、TCL华星、惠科合计达60%，友达和群创合计约为19%，若是考虑到两家企业出货尺寸普遍偏小，出货面积差距还要更大。

过去几年，以京东方、TCL华星等为代表的中国大陆面板厂商集中资金进行面板产线投资，逐渐形成了对液晶面板市场的主导，尤其在电视面板领域，中国大陆面板厂产能逐渐增加，市场份额持续增长。荣超平指出，中国大陆面板厂在G8.5以上的高世代线生产电视面板，拥有更多的切割数量和更高的切割效益，而日韩等国家和地区的大部分电视面板还是在G7以下产线生产，因此面临着中国大陆面板厂高世代线的降维打击。

近年来，友达、群创也先后成立了数家涉及不同业务的子公司。有业内分析人士认为，若子公司将来纷纷独立或挂牌上市，那原本两个母公司的合并就会成为传统面板业务的简单叠加，如此一来优势细分业务和竞争优势也是个问题。

(相关资料图)

未来细分领域的竞争将更加激烈

无论合并与否，友达和群创都需要对其未来的发展之路做出一番筹划。

“实际上，面板双虎正逐渐减少电视面板的生产，将产能更多地转向IT、车载、工控、AR/VR等高附加值的领域。在实现业务多元化的同时，也避免与中国大陆面板厂正面竞争。”荣超平告诉记者。

据了解，2020年，友达董事长彭双浪曾制定了AUO Next转型策略，高举面板核心事业、场域经济以及新兴业务三面大旗，开启转型新局。同年，友达与镎创科技携手共同开发了采用LTPS背板驱动技术的9.4英寸高分辨率柔性Micro LED显示技术。今年2月份，彭双浪宣布，友达将睽违十年在中国台湾再建一座8.5代线的新厂，以应对2025年后高端面板需求。对于新厂规划，初步将会以高端IT面板为主，成为未来友达扩大高端笔电、显示器面板市占率的契机。

对于群创而言，正朝向高附加价值、软硬整合的方向转型。今年3月份，群创董事长洪进扬提出群创未来营运的3大主轴：技术升级、场域建构，与新创事业，并表明将与友达采取不同策略，群创与供应商合作取得产能，没有大幅扩厂计划。据悉，群创自2018年起已陆续从VA技术升级至IPS，接下来Mini LED与Micro LED将是群创朝着高附加价值产品发展的重点。此外，群创表示，未来会有越来越多定制化、优势细分产品出现，群创布局车用、医疗与PID甚至元宇宙商机，多元化的产品应用会消耗掉不少产能。

“随着京东方、TCL华星规模扩张完成，也开始大力挖掘细分市场潜力，未来相关领域的竞争将更加激烈。”刘雨实向《中国电子报》记者表示。

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